6 tàctiques de manipulació del mercat i com podeu protegir-vos contra ells

NB: Algunes de les informacions d’aquest article provenen d’un gestor de fons de cobertura de Nova York que puc confiar com a mentor. Es pot fer referència a totes les altres fonts d'informació.

La manipulació ha estat part dels mercats financers durant segles. Aquesta és una racionalització habitual que utilitzen les persones que se centren en factors externs que poden afectar negativament els seus resultats de negociació o inversió. Podeu notar que els participants amb beneficis del mercat o els privilegiats del mercat manipulen la negociació de borses en benefici propi en detriment de "forasters".

La majoria de les històries sobre la manipulació del mercat són probablement exagerades. Tot i això, alguns textos transmeten una imatge dubtosa dels vestits ben vestits de Wall Street.

La lamentable realitat és que sempre que hi hagi diners, hi haurà qui intenta jugar el sistema pels seus propis fons, ja sigui legal o il·legal.

La perspectiva adequada sobre la manipulació no és desenvolupar una mentalitat poc saludable que la manipulació i la difusió són a tot arreu i perjudicials per als vostres resultats. Més aviat, convé afirmar més adequadament que l’èxit del mercat, encara que sigui manipulat de qualsevol forma, depèn en gran mesura del pensament, la cura, l’anàlisi, el coneixement i l’experiència reunits per actuar o invertir en l’individu. .

La manipulació forma part simplement de l’estructura dels mercats financers i la manera en què diversos inversors ben capitalitzats juguen el joc no està sota el control del públic. Saber que pot funcionar per a vostè o en contra de vostès o en cap direcció particular, ajudarà a dissipar qualsevol inquietud sobre pràctiques que puguin ser il·legals o poc ètiques.

També enteneu que la manipulació del mercat és més desavantatjosa per als operadors a curt termini; No els que volen invertir durant mesos, anys o dècades. Si bé les formes de manipulació a llarg termini poden i poden tenir lloc, normalment són manipulacions a curt termini que no tenen resultats direccionals específics a llarg termini.

Per tant, la millor manera de protegir-se de la manipulació del mercat financer és invertir a llarg termini. En general, és una mala idea que els inversors més petits puguin comerciar en el mercat i intentar actuar sobre les seves inversions en un termini curt de temps. No és la millor idea competir directament contra institucions ben capitalitzades amb avantatge informatiu a les borses, ja que és molt difícil guanyar d’aquesta manera. És com estar a una taula de poker i competir contra els jugadors amb més experiència i equipats estratègicament del món. És possible que guanyi unes mans aquí i allà, però serà molt difícil guanyar de forma constant.

Comprendre els diferents tipus de manipulació del mercat pot ajudar-vos a informar millor les vostres decisions sobre operacions i inversions.

1. La "bomba i bolcat"

Un dels mètodes més utilitzats per manipular els mercats financers és el de “pump and dump”. Es diu que apujarà ràpidament el preu d’un estoc, amb la part que promociona la bomba i, després, liquidarà la posició abans de disminuir.

Els manipuladors, sovint anomenats promotors, poden fer-ho molt més fàcil per a les accions amb una capitalització de mercat molt petita que per a les més grans. Això és especialment cert, ja que la tàctica es basa principalment a convèncer inversors privats perquè comprin les accions. Per tant, és important que els preus d'aquests títols basats en dòlars es moguin amb més facilitat que els més grans. Es pot pensar en oferta / demanda. Si l’oferta d’alguna cosa és limitada (és a dir, una quantitat inferior d’inventari), un fort augment de la demanda augmenta el preu en comparació amb l’oferta més elevada.

L'estratègia general i la seqüència darrere d'una bomba i un bolcat és la següent:

1. Utilitzeu diferents mitjans de comunicació i canals de comunicació (p. Ex. Per exemple, blocs, butlletins informatius, correus electrònics i xarxes socials: per promoure un estoc en concret. Inclou les recomanacions de la companyia i de les accions subjacents. Per regla general, s’esmenten algunes característiques operatives, estratègiques i / o financeres positives de l’empresa.

2. Si té èxit, això atrau els compradors minoristes a les accions, augmentant els preus i el volum. Les bombes amb èxit són generalment brusques i sobtades. Això correspon a la distribució puntual del contingut publicitari a tots els canals de màrqueting. En lloc de promoure les accions durant els dies, els organitzadors preferiran provar-ho tot en unes hores, o almenys dins del dia de negociació.

3. Tan bon punt la bomba comença a augmentar després del primer impuls, els promotors comencen a vendre les seves existències (la fase de "bolcat") per obtenir un benefici. Això comporta, naturalment, una caiguda dels preus. Això sovint condueix a que el preu torni aproximadament al nivell en què es trobava quan altres també van començar a liquidar les seves posicions.

Com protegir-se

Les accions de nano-tapa (sovint denominades "accions de cèntim") són les més vulnerables, ja que moltes d'elles cotitzen a preus molt baixos (de vegades menys d'un cèntim (0,01 dòlars) per acció). Les accions de nano-tapa es defineixen generalment com a accions amb un tope de mercat inferior a 50 milions de dòlars. Sovint s’utilitzen les accions de microcaps, amb una capitalització de mercat d’entre 50 i 300 milions de dòlars.

En general, es poden evitar bombes i abocadors només comprant accions amb capitalitzacions de mercat superiors als 100 milions de dòlars. Les accions amb un preu baix d’1 dòlars per acció també corren un risc, ja que els organitzadors saben que els inversors minoristes tenen la capacitat de comprar accions a granel i és més probable que les percebin com a barates.

Tingueu en compte que no sempre significa perdre diners si teniu en compte un estoc susceptible de manipulació de bombes i dipòsits. És una estratègia que consisteix inherentment en la compra d’accions, en lloc de venda a curt termini. Difondre rumors negatius sobre una empresa o vendre-la requereix tàctiques de manipulació separades.

A més, l’ús d’un nivell de benefici d’aprofitament pot ajudar a protegir-se contra bombes i abocadors, o fins i tot treure’n profit de forma accidental. Els operadors institucionals solen utilitzar els nivells de benefici per sortir d’un comerç quan una acció arriba a un determinat preu. Per exemple, si seguiu l’enfocament del “valor” per invertir, la valoració d’una empresa es considera la quantitat d’efectiu que podeu deduir-ne al llarg de la vida, menys l’amortització fins al moment. Per tant, sota aquest paradigma, la idea és comprar un estoc quan es creu que l’empresa està infravalorada i vendre les accions quan arribi al nivell de preu raonable del preu raonable.

Per exemple, si un comerciant compra accions a 5,00 dòlars i el valor de mercat de les accions és de 6,50 dòlars, es podria establir el nivell de benefici de presa (fonamentalment una comanda de venda) a aquest preu. En cas que l'estoc estigui exposat a aquest tipus de manipulació, la posició es podria resoldre de manera rendible abans que es produeixi l'abocament, depenent de la quantitat elevada, i situar-se del mateix costat que el promotor.

2. Transmetent informació falsa

De vegades és una caricatura o un relat errònia del que es llegeix als mitjans sobre una empresa en particular, i per tant, el seu estoc si es comercialitza públicament. Per descomptat, el terme més popular avui en dia és "notícies falses".

Aquells que tinguin un impacte en el món financer poden canviar els mercats financers simplement amb les seves paraules. S'inclouen les autoritats monetàries i financeres, els coneguts gestors de diners institucionals, els patrocinadors (com s'ha comentat anteriorment) i els mitjans de comunicació que poden influir en notícies i fluxos d'informació relacionats.

Es poden tractar de banquers centrals, per exemple, que fan comentaris sobre futurs desenvolupaments de tipus d’interès, un gestor de diners popular que fa comentaris sobre una empresa determinada o una classe d’actius determinada, o simplement informació en una publicació / plataforma generalitzada o distribuïda que proporciona informació sobre possibles o possibles. És possible que els fets no siguin correctes.

El que es coneix públicament sobre una certa seguretat ja s’ha inclòs en el consens i, per tant, en el seu preu. Així, si aquesta narració es pot canviar a través de qualsevol canal de comunicació, pot canviar el mercat.

De vegades pot funcionar a favor i en contra, i cap mercat o seguretat no és immune, ja siguin accions, bons, monedes, criptomonedes.

Com protegir-se

Malauradament, és impossible planificar i evitar informació incorrecta. Per descomptat, això afecta a tots i no només als inversors més petits.

Tanmateix, quan les notícies falses aporten ineficiència al mercat, proporcionen una oportunitat als inversors. Per exemple, quan les accions de Facebook van patir una forta pressió de venda el març del 2018 a causa de les preocupacions sobre problemes de privadesa, molts inversors van fugir de la creença que això representava una amenaça fonamental per al negoci de la companyia. Tot i que això és cert, Facebook continua sent una empresa molt rendible amb un impacte social de gran abast arreu del món, cosa que podria comportar la interpretació competidora que les accions havien caigut massa i es venien amb descompte.

S’assumeix en gran mesura que els fets d’una empresa o d’un mercat determinat apareixeran a la llum més precisa si hi ha temps suficient. Aquest és un altre argument per a una inversió a llarg termini.

3. "Espolsar" o "pintar la cinta"

Fer malbé o, de vegades, "pintar la cinta" és un terme que es remunta a l'època en què els preus de la seguretat es transmetien en gran mesura a través de cintes de marca. Aquí, els comerciants estableixen comprar o vendre comandes al mercat a un preu determinat sense tenir intenció de seguir-les.

Per exemple, si una acció cotitza a 50 dòlars per acció, un comerciant pot intentar influir altres operadors perquè el preu de les accions augmenti posant una oferta de compra per 50,10 dòlars. La mida de la comanda ha de ser necessàriament prou gran com per atraure l’atenció d’altres operadors (les comandes pendents es poden fer un seguiment electrònic de les borses) que puguin creure que el “diner intel·ligent” sap quelcom que no saben. Això es pot fer, per exemple, en les hores anteriors a la publicació dels resultats posteriors al tancament del mercat, per tal d’enviar al mercat el senyal equivocat en la direcció dels resultats.

Si els compradors s’uneixen, la qual cosa generalment comporta més compres, ja que el volum acostuma a atraure altres operadors, el spoofer pot revertir el curs anul·lant la comanda de compra a 50,10 dòlars i en lloc de fer una petita comanda a 50,10 dòlars. Aquest treball s'està executant.

Això ha donat al comerciant un preu de venda més baix: 0,10 dòlars o 0,2% per sobre del preu anterior (teòricament més proper al valor raonable) - i li permet sortir de la seva posició amb un benefici si la cancel·lació de la comanda de compra original resulta en demanda de la seguretat. va disminuir de manera que torni a tancar prop del seu preu original de 50 dòlars per acció.

Tot i això, de vegades els comerciants fan falses més d'una vegada. Per exemple, suposem que tenim circumstàncies equivalents i el distribuïdor va fer el mateix en el primer exemple:

1. L'acció es negocia a 50 dòlars

2. El comerciant s’ofereix a comprar les accions a granel a 50,10 dòlars per atraure l’atenció dels participants del mercat i atraure altres compradors que creuen que és probable que el preu actual de 50 dòlars mantingui

3. El comerciant anul·la la seva comanda de compra a 50,10 dòlars mentre s’ofereix a vendre a la curta accions a 50,10 dòlars

El spoofer pot fer el procés invers per obtenir beneficis fent el següent:

4. Ofereix vendes curtes a 50,05 dòlars en la mateixa quantitat important que anteriorment, implicant venedors i tornant a baixar el preu

5. El comerciant llavors cancel·larà aquesta comanda breu a 50,05 dòlars i comprarà al mateix temps 50,05 dòlars

El resultat net és que el spoofer va vendre les accions a 50,10 dòlars i va cobrir la seva quota de venda a través de la recompra a 50,05 dòlars, cosa que significa un benefici de 0,05 dòlars per cada acció que va comprar.

Si ho fem repetidament quan s’executa correctament i amb el volum necessari per influir en altres participants del mercat, pot generar grans beneficis en un període relativament curt de temps, sobretot si aquestes transaccions són palanqueig (és a dir, diners prestats).

El fet de brotxar és il·legal, però també pot ser difícil de detectar. Els avenços en tecnologia durant els darrers anys han ajudat a la Comissió de Valors i Valors (SEC) a reconèixer millor la pràctica mitjançant l’ús de tècniques d’anàlisi estadística i l’anàlisi de totes les comunicacions per a proves.

Tot i això, encara hi ha bons motius perquè els comerciants anul·lin les comandes grans, especialment dels proveïdors de liquiditat que controlen contínuament l'oferta i la demanda en determinats mercats. Passar d’una comanda de compra a una comanda de venda de manera successiva pot tenir sentit trobar l’equilibri adequat en la creació d’un mercat (és a dir, reunir compradors i venedors).

És possible que alguns comerciants no facin malbé, sinó que només intenteu dissimular la mida del seu comerç. Això pot provocar que es facin diverses comandes a diferents preus. De vegades és fins i tot un gran ordre en una direcció, que pot conduir el mercat en una direcció, seguit d'un ordre encara més gran en sentit contrari (mentre que la posició anterior s'està tancant).

El comerç de radiofreqüència (HFT) ha suscitat la ira d'alguns amb el pretext de que pot ser una manera fàcil de manipular els mercats d'una manera molt similar o fins i tot idèntica a l'ofensiva. HFT es basa en els supercomputadors i algorismes per entrar i sortir dels mercats. La naturalesa propietat de la seva "caixa negra" de les seves accions també amaga el que implica exactament l'estratègia, tot i que es sol anomenar "arbitratge estadístic".

Per tant, la pràctica és difícil. No obstant això, el tipus de manipulació del mercat mitjançant mitjans tecnològics ha sovint necessària la intervenció normativa.

Per exemple, hi ha la idea d’una “regla de pujada”, que s’ha implementat en diversos contextos i preveu que una comanda breu per a una acció només es pot omplir amb una facturació superior del preu anterior. Això és per evitar que venedors curts entrin a un mercat i baixin els preus pel seu compte a causa de la pèrdua de confiança (i la pèrdua de riquesa) que es pot derivar en aquesta pràctica.

Alguns polítics i reguladors també han demanat un període mínim perquè un comerciant romangui en una botiga (per exemple, una desena de segon). Moltes operacions HFT només triguen mil·lisegons. També hi ha hagut suggeriments per imposar cada comerç de manera que els beneficis amb HFT ja no siguin rendibles.

Com protegir-se

Atès que el fet d’escometre és només una tàctica a curt termini, es pot evitar en gran mesura invertint a llarg termini en lloc d’intentar fer operacions diàries. La majoria de les estratègies de negociació HFT competeixen entre elles més que amb altres inversors a llarg termini. Per tant, els tipus de compra i retenció no tenen cap veritable motiu per creure que l'atonia o la HFT distorsioni els mercats en un termini que els sigui rellevant.

Moltes empreses comercials a curt termini també han desenvolupat programari per ajudar els comerciants a no deixar-se enganyar per aquells que falsifiquen el mercat.

4. Raiding bear

L'atac a l'ós és el procés de disminuir el preu de les accions per provocar efectes d'aturada. Això condueix a la liquidació de posicions obertes i llargues i contribueix a una venda encara més forta en un bucle de retroalimentació reforçat. Es pot associar tant amb la manipulació direccional com amb informació incorrecta.

Els comerciants poden iniciar el procés o bé venent per si mateix les existències o bé calumniant l’empresa alhora. Difondre informació falsa en un intent de manipular els preus de les accions generalment es considera il·legal, però pot ser difícil rastrejar els reguladors.

El robatori d'ós ha estat generalitzat en la història. Per posar un exemple concret, Tailàndia es va enfrontar a una crisi del deute el 1997 (és a dir, un deute excessiu en relació amb els ingressos disponibles). Com a resultat, els estrangers van començar a treure el seu capital fora del país en resposta a la percepció de dificultats econòmiques imminents. Això va provocar pànic a les economies asiàtiques dels voltants i a les seves respectives monedes, com ara Malàisia, Indonèsia, Filipines i Hong Kong, recolzat i encoratjat pels especuladors que poden "atacar" les monedes i exercir pressió.

Per contrarestar aquesta activitat especulativa, els bancs centrals d'aquests països van augmentar els tipus d'interès. L’augment dels tipus d’interès pot ajudar a augmentar els rendiments dels actius en moneda local, cosa que ajuda a augmentar la demanda d’aquests actius i, per tant, la moneda.

Tot i això, els tipus d’interès també s’utilitzen per calcular el valor actual dels fluxos d’efectiu que inclouen valoracions d’accions. Si els tipus d’interès augmenten sense que les expectatives de guanys d’aquestes empreses augmentin, és probable que les valoracions de les accions caiguin. Els mercats borsaris d’aquests països i d’arreu del món van començar a disminuir, i els especuladors van augmentar la pressió per aprofitar l’ocasió en un dels escenaris més coneguts de la “incursió” en la història del mercat recent.

Com protegir-se

Els atacs a les accions de capitalització de mercat mitjanes i grans són extremadament difícils, ja que es necessita molt capital per moure aquests mercats.

Per tant, el consell general continua sent el mateix: eviteu les existències amb menor capitalització del mercat i les accions amb mercats menys líquids, ja que són més fàcils de manipular que els mercats amb un volum més alt i líquid.

5. Comerç de rentat

Wash Trading és una versió de spoofing. Aquí, els grans operadors es compren i venen valors o bé entre ells o entre ells per augmentar el volum en un determinat mercat. Sovint es tracta de la venda d’accions d’un agent i la compra d’accions per un altre.

Com a resultat, no hi ha cap efecte net sobre el preu (un "rentat"), però augmenta el volum. Bombardejar artificialment el volum crea la il·lusió que es realitza una negociació legítima i alguns inversors tenen la temptació de participar-hi. Es tracta d’una pràctica il·legal i es troba als Estats Units des del 1936.

Molts comerciants que tracten anàlisis tècniques o dinàmiques generals del mercat creuen que el preu segueix el volum. Si el volum comença a augmentar sense un augment simultani del preu, p. Per exemple, a causa que les comandes de compra inicialment compensen les ordres de venda en gran mesura i no provoquen canvis en el preu net, se suposa que la neutralització acabarà dissolent-se. En aquest cas, el preu puja en una direcció o en una altra. (Això es confirma per l’exactitud general de l’afirmació que el volum tendeix a augmentar amb el pas del temps.)

Per exemple, si el preu baixa a un volum reduït i la volatilitat comença a augmentar, molts operadors interpretaran això com un senyal alcista i sospiten que el mercat està a punt de revertir la seva tendència. En el cas del comerç de bugaderia, però, l’activitat no és legítima.

A més, es pot utilitzar la negociació de rentat no només per crear la falsa il·lusió de demanda de seguretat, sinó també per generar comissions per als corredors que el seu negoci depèn del volum de negociació i de qualsevol comissió sobre els marges. Per tant, la negociació per rentat pot tenir un volum de negociació elevat (per cobrar comissions de comissió) i un efecte de palanqueig (per cobrar comissions d’interès).

Es pot utilitzar per compensar indirectament i discretament el corredor per un motiu. Per exemple, alguns l'utilitzen per generar uns honoraris de manteniment suficients que poden tenir per mantenir un acord d'agència determinat. Alguns corredors principals requereixen una certa quantitat de comissions per fer negocis i el comerç de rentat és un canal tàctic (de nou il·legal) per complir aquest requisit. A canvi, el corredor principal proporciona al comerciant accés a determinats mercats i condicions de finançament que no estarien disponibles en condicions normals per a comptes minoristes.

Aquells que fan bugaderia també poden tenir un interès personal o financer en el corredor, com ara: B. una participació.

El comerç de rentat ja era generalitzat als mercats de criptomoneda.

Per exemple, la plataforma de negociació Bitcoin Bitfinex va valorar la seva plataforma en funció dels seus beneficis, que provenen principalment del volum de negociació. Per augmentar el finançament, Bitfinex va oferir els anomenats fitxes BFX, que es van convertir en el patrimoni de la companyia en un moment determinat.

A partir de la informació d'aquesta secció, probablement podeu endevinar què va passar. Les persones ben capitalitzades de la plataforma van comprar i intercanviar els testimonis, generant comissions de plataformes i augmentant el valor de les seves fitxes.

A més, la plataforma mateixa no té mecanismes de protecció contra el blanqueig del seu motor. A partir del fet que les comissions de negociació constituïen la major part de la valoració de Bitfinex, es pot treure conclusions pròpies sobre si aquesta exclusió era intencionada o simplement una omissió honesta.

Com protegir-se

Com a tipus d’esponjament, això afecta principalment les activitats comercials a curt termini. Tanmateix, per a grans inversors amb acords de corretatge i comptes de negociació sovint múltiples, es pot continuar durant un període més llarg si es desitja. Tanmateix, el comerç de bugaderia és una tàctica de manipulació del mercat amb un preu neutre i, per tant, no actua directament contra vosaltres.

En general, els inversors a llarg termini no tenen gaire por que el comerç de bugaderia perjudica la seva cartera. Les existències més grans (tapa del mercat superior als 5.000 milions de dòlars) i els mercats totals més grans presenten un problema menor amb aquest comportament, ja que és molt més probable que constitueixi una petita part de tota l'activitat comercial.

6. Manipulació del banc central

A grans trets, els bancs centrals ajuden a gestionar els diners i la capacitat de préstec de les economies a les seves respectives jurisdiccions.

El paper dels bancs centrals en el mercat financer ha augmentat des de la crisi financera del 2008, ja que els països industrialitzats van retallar els tipus d’interès i van comprar bons (“quantitative easing”) per reduir encara més els costos dels préstecs i crear incentius per augmentar els préstecs i els préstecs.

Pel que fa a les denúncies de "manipulació" per part del banc central - o, com a mínim, de l 'ús no cínic i no conspiratiu del terme -, això s'aplica a la seva moneda nacional. Tenint això en compte, es va definir com un banc central que compra moneda al mercat. Això augmenta el valor d'aquesta moneda respecte a la seva pròpia moneda.

Aquesta tàctica ajuda a devaluar la moneda, normalment per obtenir un avantatge comercial. Fa que els productes d'un país siguin més barats en termes relatius, generant així demanda. Això els permet exportar més béns i augmentar el PIB. Això és comú en els països emergents en una etapa del seu desenvolupament on depenen principalment de l’exportació de productes acabats i / o matèries primeres a causa d’un sector de serveis subdesenvolupat.

Els socis comercials sovint es queixen que això afecta la competitivitat dels seus propis productes al mercat mundial o que realment augmenta els preus que han de pagar per ells.

A mesura que els països desenvolupen i reestructuren les seves economies allunyant-se de la fabricació i exportació de productes a serveis i consums, els bancs centrals preferiran en general una moneda més forta o estable. Per exemple, actualment és el cas a la Xina.

Per aplicar aquesta política, el banc central pot vendre reserves de divises i comprar la seva pròpia moneda. Tot i que això afecta els fabricants, ajuda als consumidors que ara tenen més poder adquisitiu i que importen efectivament mercaderies a ser més barats. Això tendeix a reduir l’excedent de compte corrent d’un país en conseqüència (o augmentar el dèficit de compte corrent, si n’hi ha).

Com protegir-se

Quan es tracta de negociar monedes, sobretot a llarg termini, és important comprendre on es desenvolupa cada país.

Si segueix sent una economia dependent de les exportacions i de la fabricació, és possible que un banc central no vulgui que la seva moneda es depreciï. Tanmateix, tindrà un interès actiu en evitar que la seva moneda es faci massa forta per no perjudicar els fabricants i empresaris locals que es beneficien d’exportar els seus productes i / o serveis per la seva relativa baratitat als socis comercials i als consumidors nacionals. . Com a resultat, és possible que siguis menys procli a desenvolupar una posició optimista sobre la moneda.

Conclusió

Les manipulacions dels mercats financers remunten segles i es tracta simplement d’un fet que abundarà un comportament sense escrúpols allà on s’ha de guanyar diners.

Tanmateix, la majoria són de naturalesa a curt termini, incloent tàctiques com el bombeig i l’abocament, la difusió de falses informacions i la falsificació. I alguns no impliquen cap manipulació direccional dels preus (és a dir, el blanqueig).

En gran mesura, es pot protegir de les manipulacions centrant-se en la inversió i la negociació durant un llarg període de temps. Eviteu també existències amb límits superiors a 1.000 milions de dòlars. Aquests són els més fàcils de manipular, ja que es necessita relativament poc capital per influir en els preus. Altres mercats líquids de baix volum també poden ser objectius de manipulació suaus, com ara: B. criptografies.